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加州公用事业发行债券以扑灭野火灾难


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加利福尼亚州野火的发生频率不断增加,迫使该州立法机关和加利福尼亚公共事业委员会(“ 中央处理器”)提出了新颖的创新方法,以帮助公用事业承担与灾难性野火损害相关的费用。反谴责的学说使加利福尼亚的公用事业公司应对因其基础设施和设备造成的野火损失负责。 2017年揭示了加州野火可能造成广泛破坏的可能性,估计造成的人员伤亡和财产损失成本超过180亿美元。结果,这些公用事业的财务状况受到威胁,该州确保向居民提供充分和安全的电力服务的能力受到威胁。 

为了应对这些责任问题,2018年9月21日,纽约州通过了901号参议院法案,允许电力公司向因此类灾难性野火引起的纳税人追讨成本和费用。法律要求CPUC确定成本是否合理合理,因此有资格收回。在做出决定时,CPUC必须考虑公用事业的行为,是否忽略了火灾警告,是否代表公用事业未能负责地维护和操作其设备以及造成火灾的程度等因素,其中包括公用事业无法控制的情况。

对于CPUC分配给纳税人的野火成本,该法律使公用事业公司可以申请融资命令,以授权通过固定的回收附加费(特别是通过发行回收债券)来回收成本和费用。公用事业公司可以通过发行回收债券以延长成本,而不是迫使电价急剧而直接地上涨给费率缴纳者,而是可以借用这些固定附加费的未来收益来源来借款。换句话说,回收债券可以实现野火成本的证券化,其方式与电力公司历来由于监管变更而使设备或其他资产不切实际或不经济时,能够将所谓的“固定成本”证券化的方式相同。

另外,2017年野火造成的巨额债务促使一些公用事业公司发行另一种巨灾债券。据估计,在美国大约有30种债券可能会遭受野火的威胁,但是加利福尼亚的一些公用事业公司已经发行了专门的仅野火的巨灾债券。今年,至少有两家CA公用事业公司发行了野火灾难债券,获得了数亿美元的保险。如果这些公用事业的设备负责引燃野火,这些债券将支付赔偿金。

加利福尼亚州发生的野火远远超过了其历史平均水平,这使得市场难以评估风险和对这些野火巨灾债券进行适当定价。根据11月发布的怡安报告,该州历史上最近十三次最具破坏性的火灾中有七次发生在过去十三个月内。因此,在确定适当的风险计算方法之前,CA公用事业公司是否能够继续发行这些债券尚不确定。

尽管参议院901号法案可能足以解决2017年的野火成本,但对于如何处理2018年毁灭性野火的成本,目前还不清楚。当然,纳税人会警惕年复一年地收取更高的附加费。如果加州希望实现其雄心勃勃的清洁能源目标,那么在应对野火损害的方法上将需要更具创新精神。

 

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