沃尔克规则

沃尔克规则

2014年2月1日

沃尔克规则  在联邦银行监管机构于12月发布关于该主题的最终规则后,似乎并未阻止国家银行向以合伙翻转交易形式构成的可再生能源项目提供税收股权。

但是,银行应直接投资拥有项目的项目公司或投资于项目公司上一层的控股公司。

在距离项目公司超过一层的实体中进行投资可能是一个问题。

《多克-弗兰克法案》的一部分于2010年7月制定了《沃尔克规则》。它可以防止拥有联邦保险存款的银行及其分支机构进行“专有交易”(即为银行自有账户进行证券交易以从短期价格变动中受益)以及投资于任何“已覆盖的基金”。银行监管机构将实体定义为被美国证券交易委员会视为“投资公司”的实体的子集。虽然并不总是很清楚一个实体是否是“投资公司”,但是直接从事一项活跃业务或作为一家控股公司(其唯一资产是该活跃业务公司的股份或其他所有权权益)的公司通常不是一项投资。公司。

银行必须在2015年7月21日之前重组或出售《沃尔克规则》所禁止的任何投资。

以前联邦储备委员会主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)的名字命名的沃尔克规则,应该使银行免受可能导致银行倒闭并为银行存款使用联邦保险的风险投资。沃尔克用一页半的时间写下了他最初的想法。现在,实现它的序言和文本长达900多页。

沃尔克规则不适用于使“公共福利”受益的税收股权交易,这意味着将住房,服务或工作带入低收入社区,以及涉及税收抵免以修复旧建筑物的交易。即使联邦银行监管机构将银行的角色本质上看作是贷方,但该规则也并不适用,即使交易的形式是使银行看起来像合伙人。

负责监管国家银行的美国货币审计署去年秋天拒绝做出一揽子决定,即所有可再生能源项目都是公共福利投资,但他建议许多公用事业规模的项目符合条件,因为它们在农村地区。

主计长将一家银行参与11月参与与墨西哥边境附近的美国太阳能项目的合伙翻转融资的特征定为“与贷款交易基本相同”。该特征在解释性信1139中。

信中说,该银行必须将此项交易和类似交易的美元金额限制为不超过其资本和盈余的3%。

该银行表示,它将拥有该项目的有限责任公司约70%的权益。它说,在决定进行贷款投资之前,将对项目使用相同的信用评估,并且在税收优惠运行后,它不会对剩余价值进行信用评估时“过分依赖”。

国家银行可能不持有房地产股权。信中说,该太阳能项目本身不应该被视为不动产,部分原因是其理解是美国税务机关不认为其为不动产,以及该银行将通过该项目公司在该项目的场地租赁中持有的任何权益。仅仅是“与融资无关”​​。银行建议在信用评估中未将价值分配给场地租赁。

这封信以批准的条件为条件,即项目开发人员必须在银行达到其目标回报后,必须具有买权,以银行的公平市场价买断该银行,并且该银行还必须通过它的银行检查员。 

基思·马丁(Keith Martin)