加利福尼亚前进

加利福尼亚前进

十月07,2019 |通过 詹姆斯·伯格 在洛杉矶

PG修改后的重组计划&E Corporation及其子公司公用事业公司太平洋天然气和电力公司于9月下旬向破产法院提起诉讼,该公司目前已拥有的所有可再生能源电力购买协议和社区选择集合服务协议都将保留。

金融机构正在采取观望态度,然后通过PG为任何项目融资或再融资&E contract.

该计划表明,PG&E期望全额付清大多数债权人。

主要的战斗将是与野火受害者。 PG&在解决所有与野火有关的诉讼之前,E无法摆脱破产。

提交原始计划后,PG&E与保险公司达成和解,并同意就2017年的火灾和2018年的营火支付110亿美元。最终,修订后的计划可能取决于如何解决其余未解决的野火索偿。如果PG需要其他计划修订&E解决的索偿金额超出当前预算的金额。

前进的道路

获得批准修订计划的步骤如下。

首先,PG&E需要获得披露声明的形式(该计划摘要)和拟议的投票程序的批准。截至目前,只有野火索赔人才有权投票,因为全额付款的债权人没有投票权。

接下来,进行投票。投票后,索赔人可以对计划提出异议。如果PG&E获得批准计划所需的票,然后进行计划确认听证。最后,一旦所有条件都发生,该计划就会生效。条件包括加州公共事业委员会(CPUC)的批准和必要的融资。 CPUC必须批准PG的参与&在下面描述的新的野火基金中找到E,发现该计划符合该州的气候目标,并且对纳税人而言平均而言是中立的。

PG&为了加入新的野火基金,E必须在2020年6月30日之前退出破产保护。

PG&E必须在母公司和公用事业层面都进行新的股票发行和新的债务发行。如果加利福尼亚州颁布新的法律规定野火恢复保证金,那么公用事业公司有望利用这些法律。但是,州议会在9月中旬立法会议结束之前没有采取行动。

虽然计划会在某些方面有所变化,但PG&E目前不寻求(并且似乎不太可能寻求)终止任何购电协议。

如果最终获得批准并生效,该计划可能会产生两个主要影响。

首先,通过承担所有购电协议,PG&E将避免与现有电源供应商进行任何激战。如果当前的PG不再与联邦能源监管委员会就FERC是否必须批准任何取消购电协议的争执变得无关紧要,&E plan is confirmed.

其次,它极大地增加了加利福尼亚州未来项目可以融资的可能性,也许有了“ PG&PG项目的“电子风险溢价”&E contracts. Had PG&E终止了一些购电协议,几乎可以肯定,这将给加利福尼亚州的任何项目筹资构成巨大障碍。金融家本来会暂停,甚至可能决定不资助与其他公用事业公司的未来项目,这些项目有可能因自己的野火而破产。在20年内两次破产之后,很难想象PG将来有什么项目&E being financed.

虽然大多数公用事业公司目前都已超过州可再生能源组合标准下的目标,但随着RPS目标随着时间的推移,该州将需要增加可再生能源的使用量。 (有关当前加州RPS目标,请参阅“ 加州更新”在2018年8月 新闻专线。)假定所有购电协议都能确保获得国家追求目标所需的大量资本。

PG&E的拟议计划还将对现有融资产生影响。

为PG提供电源的大多数项目融资&由于PG,E在技术上是默认设置&电子破产。大多数贷款人允许借款人在不行使补救措施的情况下保持违约状态,因为目前尚不清楚购电协议将发生什么,并且贷款人也不想过早地行使补救措施。一次PG&E从破产中脱颖而出,可能不会自动解决违约,但是放款人可能会放弃与破产有关的任何违约,因为该计划将所有合同保持在原位。

PG&E可能欠许多交易对手的钱(例如,在破产申请之前不久根据电力购买协议交付的能源),由于破产申请而被禁止付款。假设交易对手提交了索赔通知,这些未偿还款项将作为破产解决方案的一部分得到支付。

并非破产案件的所有当事人都支持PG&E的拟议计划。侵权索赔的官方委员会和高级票据持有人专案小组已联合起来反对该计划,他们正在寻求法院的许可,以提交他们自己拟议的PG重组计划&E.计划在10月8日举行法庭听证会,以审议此请求,但是无论哪种方式,可再生能源项目都保持良好状态。委员会和特设小组计划的条款,例如PG&E的计划规定,PG不会拒绝任何可再生能源电力购买协议&E.

野火提案

虽然州议会没有阻止PG&从申请破产开始,E一直在忙于确保其他加州公用事业公司不会面临同样的命运,并把PG&E可以应对未来的野火。但是,没有认真考虑改变反谴责的原则,即即使公用事业公司遵循最佳实践避免火灾,也要严格承担起火灾损失的责任。

7月,州长加文·纽瑟姆(Gavin Newsom)签署了一项名为AB 1054的法案,该法案以几种不同方式解决了野火。

最突出的规定是创建一个新的野火基金,由公用事业和纳税人资助。南加州爱迪生(SCE)和圣地亚哥天然气& Electric (SDG&E)已为野火基金的最初注资27亿美元为其股票提供了资金。 PG&破产后,E预计将出资48亿美元。 PG&E必须每年额外贡献1.93亿美元,而三个投资者拥有的公用事业(IOU)则必须每年贡献3亿美元。

初始缴纳额和年度缴纳额都不能从纳税人那里收回。立法机关希望公用事业股东承担这一负担。但是,如果公用事业公司必须动用资金来支付索赔,然后再补充资金,则补充费的缴纳额可能会从纳税人那里收回。

新的野火基金将作为普通基金,任何参与的公用事业公司都可以从该基金中提取款项,以支付未来符合条件的野火索赔。公用事业公司只能对总额超过10亿美元的索赔(或更多,如果基于“合理性”标准,要求具备的保险范围)向基金提出索赔。

如果公用事业从野火基金收到付款,则它必须向CPUC提交申请以收回成本。如果成本合理且合理,则要求CPUC允许收回成本,这是通过查看与点燃野火有关的公用事业的行为并确定公用事业的行为是否与合理的公用事业应采取的行动相一致来确定的。在类似情况下真诚进行。如果公用事业公司具有有效的安全证书(新法律中的标准),则可以推定其与野火有关的行为将被认为是合理的。

该法律还要求在预防野火方面投入大量新资金,其中包括50亿美元的火灾风险缓解费用,这些费用不能计入费率基数。

该法律还将高管薪酬与安全直接联系在一起。为了获得安全证书,公用事业必须建立旨在“将安全作为优先事项”的行政补偿结构,其中可能包括将所有激励性补偿与安全绩效挂钩,以及在公用事业造成灾难性野火时拒绝所有激励性补偿导致死亡。

野火法似乎为公用事业提供了一些救济。

评级机构提高了SCE和SDG的前景&E并保持其评级为投资等级。贷款人正在考虑与PG以外的公用事业公司通过购电协议为项目提供资金&E.他们现在很谨慎,但是市场似乎认为加利福尼亚的公用事业公司将是未来的安全交易对手。

加州的野火季节已于今年开始。从长远来看,AB 1054是否真正对公用事业有所帮助,将取决于未来野火损失的严重性以及它们是否耗尽新的野火基金等因素。

另一份法案SB 520已发送给州长签名。如果社区选择汇总器(CCA)失败,它可使CPUC决定由哪个负载服务实体作为最后的电力供应者。

当前法律假定,当地投资者拥有的公用事业有义务充当最后的提供者。根据SB 520,除非由CPUC批准的服务区域边界协议中另有规定或CPUC根据本地公用事业公司和另一家电力供应商的联合申请指定了本地公用事业公司以外的负载服务实体,否则这仍然适用。

该法案应该为CCA的客户和其他退出市场的电力供应商提供安全网。

CCA游说该法案,理由是该法案确立了公用事业作为最后的提供者;如果公用事业未签署服务区域边界协议或联合申请,则它将继续作为最后的提供者。

该法案将不会减慢在加利福尼亚州建立CCA的速度,也不会减缓客户向CCA的负担。但是,这可能是公用事业的杠杆来源,可用于CCA的劣势。例如,公用事业公司可能拒绝输入使CCA成为不得已的提供者所必需的协议或申请,除非CCA给予公用事业以回报。

容量征集

CPUC发现,到2021年夏天,南加州的资源充足性可靠性极有可能出现短缺。

为了解决这个问题,CPUC最近发布了一项拟议的决定,要求在SCE传输访问区域内为负载提供服务的所有负载服务实体都获得2500兆瓦的增量系统资源和可再生集成资源。该决定要求该金额的60%在2021年8月1日之前上线,80%在2022年8月1日之前上线,在2023年8月1日之前上线。

SCE需要采购1,745兆瓦,一组电力服务提供商需要采购总计355兆瓦,并且需要6个社区选择聚合商分别采购5至357兆瓦。

招标适用于所有资源,只要它们是2022年基准资源集的增量即可。这可能会使想要开发可再生能源项目或存储设施的人停下来。但是,CPUC明确表示,SCE必须“以非歧视的方式进行招标,只要提供同等价值,就应在公平的竞争环境中对待所有资源。”拟议的决定还指出,“只要相似属性的价值相似,就可以对具有不同成本的资源进行不同的评估。”

开发人员应确保清楚地显示其项目的价值以及该项目与其他资源的比较方式,并突出其项目的优势。如果开发人员可以显示该项目的价值以及与其他资源相比如何更好地解决可靠性问题,那么看起来更昂贵或没有竞争力的新项目可能仍然可行。例如,一个存储项目可以解决CPUC在其建议的决定中确定的一个重要问题,即系统“峰值在当天晚些时候和一年中晚些时候移动,这与太阳能资源所提供的价值不一致”。 。”

拟议的决定并未为混合发电和储能项目设置兆瓦要求,但CPUC希望此类项目在招标中具有竞争力。清洁能源解决方案的另一个优势是,必须将局部空气污染物和温室气体对处境不利的社区的影响降至最低。

IOU和CCA为提供新资源以提供系统资源充足性和可再生集成能力而签订的合同的期限必须至少为10年。这是为了避免资源短缺时出现悬崖,但也可以鼓励开发新项目。尽管传统的PPA已使用了20多年,但现在许多项目是在较短的收入合同的基础上进行融资的。但是,开发人员应注意较短的合同可能会对融资产生的影响,例如,将重点更多地放在再融资风险和较低的杠杆上。

开发人员可能要解决的另一个问题是实用程序所有权。拟议的决定允许SCE建议拥有一部分要采购的资源,但是SCE“必须出于CPUC考虑而提出其评估和比较指标”,并且“必须遵守有关公用事业参与公用事业运行招标的现有规则。 ”由于CPUC对非IOU的所有权决定没有权力,因此这些实体“可以为了自己的纳税人的利益进行采购。”