冠状病毒:电力部门的前景

冠状病毒:电力部门的前景

2020年4月5日 |通过 基思·马丁 在华盛顿特区

在冠状病毒发生之前,预计今年将是风能和太阳能项目新增产能高峰的一年。前景如何变化?是否正在继续进行已经在建项目的工作?新项目是否仍然能够获得融资?公用事业的表现如何?公司面临哪些问题需要政府回应?

3月20日,一群电力公司的首席执行官在一个人人参与的电话会议上讨论了这些主题和其他主题。首席执行官包括Pattern Energy首席执行官Michael Garland,Longroad Energy首席执行官Paul Gaynor,EDP Renewables North America首席执行官Miguel Prado。包括新英格兰和纽约北部的八家公用事业公司的控股公司Avangrid的首席执行官Jim Torgerson,Origis Energy的首席执行官Guy Vanderhaegen和SunPower公司的董事长兼首席执行官Tom Werner。主持人是基思·马丁和华盛顿的诺顿·罗斯·富布赖特。

对收入的影响

先生。马丁:让我们从如何影响电力部门的收入开始。 2009年,欧洲工业对电力的需求平均下降了约14%。欧洲的早期数据表明,目前意大利的电力需求同比下降15%,法国为9%,英国为6%,德国为2.5%。

吉姆·托格森(Jim Torgerson),我想美国防锈带和油斑中的公用事业将感受到最大的下降。您对新英格兰和纽约北部有何期待?

先生。 TORGERSON:我们还没有看到太大的变化,但是我们预计会有所下降。随着每个人呆在家里,住宅的负担可能会增加一点。好消息是我们所有的公用事业部门都已解耦,因此无论负载如何,我们的收入将保持不变。

先生。马丁:并非所有州都脱钩。解释一下它是什么。

先生。 TORGERSON:脱钩意味着我们的收入是根据我们的费率基准确定的。公用事业委员会确定了我们应该获得什么收入才能达到允许的收益。根据该计算,收入保持不变。管理运营费用取决于我们。如果我们在任何特定年份的收入更高或更低,则可以进行调整,在第二年我们要么收取更多收入,要么返还给客户。我们总是获得相同的收入。

先生。马丁:所以有一个自动调整。您不必每两年等待一次费率案例。

先生。 TORGERSON:正确。

先生。马汀:汤姆·沃纳(Tom Werner),SunPower生产高级太阳能电池板。有些在马来西亚制造。马来西亚已下令关闭工厂至少两周。您期望冠状病毒对您的收入有什么影响?

先生。维尔纳:情况是动态的。我们在马来西亚,菲律宾和中国生产。马来西亚的关闭影响了我们的运营。但是,正在做一些免除半导体和太阳能工厂的工作,以便它们可以以一定百分比的产能运行。菲律宾也已类似地停止了工作,但我们希望这一情况将在未来几周内消除。在中国最初关闭之后,中国已经恢复生产了一个多月。事情保持流畅。我们希望我们的运营能够在适当的时候完全恢复在线。我们有足够的库存来缓冲关闭的时间。

先生。马丁:您是否必须向任何人发送不可抗力通知?

先生。维尔纳:答案很复杂,因为我们有供应商,项目融资关系和客户。对于供应,没有。我们可能不得不在其他地区发送一些邮件。

先生。马丁:其余的人都是独立的发电机。您的许多项目都有长期的电力供应合同。我认为签订此类合同的项目与收益影响之间的联系更加隔离,但是Mike Garland,让我们从您开始。独立发电商如何在收益方面受到影响?

先生。加兰:有几种方式。首先,我们约10%至15%的收入来自现货市场的电力销售。这些将随着股票市场价格上下波动。其次,电力合同有削减条款。但是,在大多数情况下,我们看不到收入或生产水平有任何重大变化。

先生。马丁:即使特朗普总统暗示可能由于冠状病毒引起的经济混乱延续到7月或8月,您是否希望这种模式能够保持下去。

先生。加兰:我预计需求将下降。您会听到意大利的数字,最终导致电力负荷下降多达20%到30%。该国类似的需求下降将影响现货价格,发电厂也更有可能被削减。我认为这会影响我们的一些收入,但不会很大,至少短期内不会。如果脱臼持续六个月或更长时间,那么我们可以看到真正的效果。如果事情恢复得很快,那么影响将是微不足道的。

先生。马丁:保罗·盖诺(Paul Gaynor),在哪里有税收影响,是什么原因造成的?

先生。赞成:在流动市场中,当需求下降时电价就会下跌。如果您在ERCOT或PJM之类的地方有一个包含重要商人组成部分的项目,那可能是您最痛苦的地方。

先生。 MARTIN:Miguel Prado,您可以增加任何收入吗?

先生。普拉多:由于需求减少,我们开始看到价格下降,尤其是在ERCOT这样的地方,那里有大量电力用来驱动石油生产。今年夏天,ERCOT的电力期货已经从每兆瓦时100美元以上降至近60美元。在一定程度上,项目是按商家销售到电网中的,可能会产生影响。

冠状病毒可以影响收入的另一种方式是施工延误。我们已经收到不可抗力通知。我们今年正在建设一些风力发电项目。当这些项目开始获得收益时,施工延误将延迟。

先生。马丁:这对独立发电商的收入有两个影响。一个是对以商人为基础向有组织的市场出售的项目的电价的影响。另一个是由于项目延迟,收入将无法按计划开始。迈克·加兰(Mike Garland),商人占您收入的百分比是多少?

先生。花环:占总金额的10%至15%。

先生。马丁:保罗·盖诺,百分之几?

先生。同意者:可能少于5%。

先生。马丁:米格尔·普拉多,百分之几?

先生。普拉多:不到10%。

先生。 MARTIN:Guy Vanderhaegen,冠状病毒如何影响Origis Energy的收入?

先生。 VANDERHAEGEN:对我们收入的影响非常有限。根据长期电力购买协议,我们超过95%的收入是合同规定的收入。我们的商家曝光率非常有限。

经济削减

先生。马丁:迈克·加兰德,您提到,如果项目在经济上受到限制,收入可能减少的一种方法。您是否看到经济上的削减,因为公用事业告诉您因为不需要电力而停止发电?

先生。加兰:一点也不。在安大略省,我们实际上有一个有趣的情况。我们打算关闭其中一家工厂进行一些维护和修理。安大略省要求我们不要这样做。它在大多数PPA中都有一项规定,允许其在不进行补偿的情况下减少最多的电量。我们已经看到,在过去的几年中行使了这项权利,因为电力需求一直少于电力供应,而安大略省的削减幅度甚至远远超过通过偿还所允许的削减幅度。但是,截至今天上午,它的需求量约为15,000兆瓦,供应量为17,500兆瓦,并且没有削减。安大略省约有17%的储备金,这是非常不错的,但到目前为止,在过去几周内,我们的任何合同均未见任何重大削减。

先生。马丁:还有其他人看到经济缩减了吗?

先生。普拉多:由于本周开始的社会疏离措施,早期数据并未表明削减的增加。但重要的是要注意,在过去几周中,所有市场的可再生能源发电量一直很低。例如,在湾区,需求下降幅度最大的时间与太阳能发电高峰相吻合。这表明,如果情况持续下去,我们可能在未来几周内削减经济。

先生。马丁:在加利福尼亚。

先生。盖尔:我们在德克萨斯州已经看到了一些削减,但是主要是由于输电中断,而不是经济因素。

先生。马丁:传输中断只是偶然的。他们与冠状病毒无关,对吗?

先生。 TORGERSON:他们是由于维护。

先生。马丁:迈克·加兰(Mike Garland),您在安大略省说,不需要公用事业来补偿发电机的经济损失。在美国有没有地方是真的?

先生。加兰:不属于我们的合同。 [众笑]我们没有看到太多,我只想强调一下,在安大略省,这只是一个小数目。安大略省每年只能减少数百小时,而无需报销。

先生。马丁:在ERCOT或PJM中会发生什么?在这些有组织的市场中,一些项目以现货价格出售其力量。由于需求下降,我认为这可能会导致价格下跌。现在有人看到负价吗? [安静]

先生。马丁:我将其作为否定。

先生。 PRADO:我们还没有,但是情况完全不同。在ERCOT中,我们谈论的是可再生能源普及率高达60%。过去,由于输电中断,南部地区的负电价特别高。根据需求以及未来石油价格的变化,我们可能会看到更多的经济削减。到目前为止,我们还没有看到它。

先生。马丁:负价意味着您必须付费以取电。在有组织的市场中,以商人为基础出售的大多数可再生能源项目都设有对冲以降低电价,但最近的对冲并不涵盖负电价。在这种情况下会发生什么?我认为发电机只会承受损失,希望负价不会持续下去。

先生。加兰:正确。你祈祷很多。

先生。 TORGERSON:那是希望。

先生。加兰:我们有一份合同,对承购具有负价格保护。

发展放缓?

先生。马丁:换档,亚洲,欧洲,美国和加拿大的经济正在收缩。这对发展资本的供应有什么影响?答案可能是参加此次电话会议的每个人都大写。

先生。盖诺:我们绝对有足够的资本,我们的期望是我们将有足够的资金来度过一个漫长的干旱周期。我认为问题是一些较小的参与者会发生什么,作为一个行业,是否有足够的发展资本?

我的猜测是,如果这种情况持续下去,可能还远远不够,这显然会给每个人带来一些机会。

先生。马丁:是否有机会购买开发资产的权利,因为较小的公司没有钱将其转移到更远的地方?

先生。盖诺:是的。

先生。加兰:我认为许多项目的开发工作将被推迟。这意味着必须以不同的方式管理您的开发资金。

项目融资市场已经开始软化。税务股权投资者,甚至许多银行贷方都开始谈论“拭目以待”,“看看利润率是什么样的”,“我们已经看到了点差大涨,指数下跌了”,这是相当典型的在任何经济错位时期。

今天很难说这将如何影响项目开发。有一些潜在的电力客户正在推动我们签署正在谈判中的PPA,因为他们担心市场会因电价而不利于他们。还有其他人将要等着看市场结算。

先生。马丁:其他人是否看到发展放缓?

先生。 WERNER:许可和互连变得更具挑战性。在很多情况下,交易对手在非常动态的情况下都在家工作,因此,这肯定会影响我们项目的工作进度。

先生。马汀:彭博社(Bloomberg)本周报道,有30家电力和能源公司正在削减现有贷款额度以确保拥有足够的现金,或者正在与贷方就新贷款进行谈判。您看到增加现金的举动吗?

先生。 TORGERSON:我们正在考虑扩大现有的贷款额度,以确保我们有足够的流动性。满足评级机构强加的流动性要求比什么都重要。在过去的几周中,商业票据市场几乎枯竭了。我们一直在使用我们的25亿美元循环信贷额度,并可能会安排另一笔额度,以便我们拥有更多的流动性。

先生。 GARLAND:我们已经使用了相当多的流动性设施,因为在一段时间内银行流动性存在一些不确定性,并且我们正在筹集更多的资本以积累大量现金,以便我们有能力执行新的机会。

先生。马田:田纳西州谷管理局的盖伊·范德海根(Guy Vanderhaegen)本周要求提供提案,以在2023年底开始供应200兆瓦的可再生能源。

先生。范德哈根:我们还没有看到RFP的放缓,但是我们希望它会出现。我认为公用事业除了在接下来的几周内启动RFP之外,还有其他优先事项。同时,一些公用事业公司希望我们急于签署PPA,因为他们担心我们可能会脱离正在进行的讨论。如果RFP被延迟而不被取消,那么当市场恢复正常运行时,RFP的数量将大大增加。

先生。马丁:秋天也许会激增。

先生。范德海根:是的,尤其是如果太阳能项目的开工规则保持不变。今年和明年年初,一旦市场恢复,将急于签署PPA。

先生。盖伊:将会影响签订新合同步伐的一个大问题是,国会正在讨论的一揽子刺激方案中是否包括某些类似于2009年初金融危机的内容。是否有类似的规定?条款说,而且重要的是,它们是否需要财政部指导才能实施,需要多长时间?

如果对PTC和ITC资格的现有法规进行了非常明显和较小的调整,则不太可能需要指导。那样很好,就像盖伊·范德海根(Guy Vanderhaegen)所说的那样,情况会恢复原样,但是如果空气中有任何雾气,那将影响该行业重新站起来的速度。

不可抗力

先生。马丁:我认为此时几乎每个人都收到了供应商的不可抗力通知。最初,它们来自具有中国供应链的供应商。通知是否已广泛传播到欧洲和其他亚洲供应链?

先生。 TORGERSON:是的。我们不仅收到了太阳能供应商的通知,还收到了风能供应商的通知。甚至EPC承包商也开始通知我们,因为他们可能无法将人员送到施工现场。

先生。普拉多:风能供应链更接近欧洲和北美市场,并且随着生产和物流的减少,它们受到了影响。

美国项目将面临获得生产税抵免的额外压力,因此鉴于我们开始看到的拖延,在刺激计划中解决这一问题变得非常重要。以太阳能为例,市场开始回升,但是在2月份,中国的产能利用率比正常产能低60%。我们尚不知道与此有关的全部影响,但是将会有一个全面的影响。

先生。马丁:大多数公司都告诉我们,他们对不可抗力通知的回应只是简单地承认和保留其权利。有人打过电话吗?

如果不是,您是否必须将这些通知告知贷方或合同对方,如果是,他们如何回应?

先生。 PRADO:我们不得不通知一些客户有关供应商不可抗力通知的信息。他们确认收到通知。

先生。马丁:所以只是一个确认。你们中的任何人是否遇到设备交付或其他供应链中断的实际延误?收到通知是一回事。实际延迟是另一回事。

先生。盖诺:还没有。

先生。维尔纳:在中国成立之初,肯定会有实际的延误。 2月份,中国的太阳能电池板出口量约为正常水平的60%。尽管大多数问题已得到解决,但不仅在2月而且在1月都有明显的放缓。

先生。马丁:还有其他人在设备交付方面遇到实际延误吗?

先生。 TORGERSON:目前还没有。

先生。加兰:我们的处境可能会很不正常,因为我们正在建设或即将开始建设的10个项目中,大多数都有90%至95%的设备已经在现场。这是抽奖的运气。我们建设项目的幸运时机意味着我们对供应链的延迟没有任何实际的了解。

先生。 VANDERHAEGEN:我们没有看到设备供应方面的任何重大延误。一切或多或少都按计划进行。

施工延误?

先生。马丁:随着美国经济的大部分关闭,施工人员还在现场吗?材料可以到达美国高速公路上的建筑工地吗?

先生。维尔纳:我们的后勤工作仍在进行。当然,我们面临的挑战是,加利福尼亚是一个庞大的市场,整个州都处于就地庇护令之下。您是否可以操作的解释差异很大。新泽西州和纽约州的情况相似。关于您是否可以工作的解释各不相同,并且还存在工作人员是否感到工作舒适的问题。情况视情况而定,并且发展迅速。大多数情况下,事情还在继续。

先生。盖尔:我们有六个正在建设或即将开始建设的约1300兆瓦的项目。有三个太阳能项目和三个风能项目。敲木头,但我们所有的场地仍然或多或少地满口。我认为承包商在遵守COVID-19协议的同时,很好地管理了现场人员和现场人员。

作为一个行业,最大的问题是州和地方政府是否需要关闭工作现场。

这是国会进行刺激性讨论的真正好处。如果由于COVID-19的原因而开始发生这些停工,那么我们将需要灵活的解释期限以完成建造以符合税收抵免的条件。

先生。马丁:我知道业主喜欢观察进行中的工作。随着旅行越来越受到限制,您该如何处理?

先生。 GARLAND:我们最大的担心是,如果各州开始对其他州的人关闭边境,就会关闭边境。我们有很多工作要跨越州界才能到达工作现场。

先生。维尔纳:就跟踪施工进度而言,在线内容已经发生了巨大变化,包括本次小组讨论,其中包括跟踪项目,许可,设计项目,协作等等。我们已经在数字方面进行了巨额投资,我认为这种转变已经大大加快了。

新产能展望

先生。马丁:下一个问题。预计今年将是新增太阳能和风能装机的高峰年。前景如何变化?

先生。加兰:希望将会发生的最糟糕的情况是项目将被延迟。正如Paul Gaynor所说,我们所有人都在积极地努力为风能和太阳能创建某种形式的PTC和ITC扩展。

同时,我们正在推进并尝试完成我们的项目。一旦冠状病毒浮出水面,我们就试图使我们的项目处于对今年完成它们没有任何影响的位置。在某些项目中,供应链物流和其他事物,尤其是在太阳能方面,将使事物放慢速度,从而导致建筑工程延后到未来几年。

先生。 GAYNOR:根据持续时间的长短,如果您在溜槽中有一个项目并且正在努力完成交易,例如下个月,我猜测这些交易将完成。价格或费用可能会发生变化,但是我希望只要没有明显的预计施工延误,一切都会顺利进行。

总的来说,是否有望在2020年下半年进入融资市场的项目能够完成。正如我已经说过的,将取决于国会是否介入提供帮助,以及有关救济规定如何运作的明确程度。

先生。 MARTIN:难道是因为一切都被重新加载,推到了半年的后半期,还是因为不确定您是否能够在那时完成截止日期?

先生。 GAYNOR:不确定性。

先生。马丁:米格尔·普拉多(Miguel Prado),前景如何变化?

先生。普拉多:到目前为止,前景没有改变。在夏季之前增加产能已经在建设的最后阶段。我们有超过1000兆瓦的在建中。正如迈克·加兰德(Mike Garland)所说,我们可能会遇到一些延误,但是建筑活动的数量巨大,如果运气好的话,对于该行业来说仍然是丰收的一年。

先生。马丁:吉姆·托格森,前景如何变化?

先生。 TORGERSON:我认为还没有。我们的许多项目都计划在今年下半年进行,因此我们很可能会看到一些延迟才能完成它们。然后,要让美国国税局延长完成项目的期限,才有资格获得税收抵免。

先生。马丁:如果没有国税局减免,那会怎样?

先生。 TORGERSON:只要我们能显示出为推进项目所做的不懈努力,我们仍然应该能够主张PTC。

先生。马丁:那是因为开始施工是因为您在施工开始截止日期之前至少承担了项目成本的5%。许多较小的开发人员是基于体力劳动开始的。他们没有相同的选择来购买更多时间。

先生。 TORGERSON:我们在5%的测试下开始了我们的大多数项目。

先生。马丁:盖·范德哈根,看法改变了吗?

先生。范德海根:很大程度上取决于未来几个月的情况。目前,大多数项目似乎都步入正轨,但是,如果情况恶化,那么将会有延误。

我认为您还必须区分太阳能的不同类别,例如公用事业规模,C&我和住宅屋顶。住宅市场更容易面临消费者市场关闭带来的困难,但就公用事业规模而言,如果情况保持原状或情况不会变得太糟,人们应该能够实现目标。

先生。马丁:汤姆·沃纳,前景如何改变?

先生。维尔纳:还早,但暴风云肯定会出现。至于对住宅的不同影响,C&I和公用事业规模,当然住宅是异类的,其影响会因州而异。加利福尼亚面临挑战。对于C&我,不同的客户反应不同。在某些情况下,客户要求项目暂停。我会说住宅和C区的发起活动&我还是很好至于公用事业规模,如果国会发生好事,将产生直接影响,并可能扭转任何潜在的大屠杀。

先生。马丁:如果发起活动依靠敲门声,怎么可能是好的?

先生。维尔纳:我们已经在线上转移了很多。例如,在住宅中,您可以通过输入地址来设计太阳能系统。对于C&我,许多按照全职工作的人仍然想把事情做好。我们每天跟踪需求指标。在住宅太阳能中,已经产生了一些影响。在商业领域,数据实际上是相当不错的。

融资情况

先生。马丁:融资项目的可用性或成本是否发生了变化?让我们从Mike Garland开始探讨整个面板。

先生。加兰:是的。基本贷款利率下降了,但我们发现息差有所扩大。市场大部分是-我将使用Paul Gaynor的描述-“不确定”,因为我们看到人们开始对税收股权市场和借贷市场退缩一些,因为他们不确定资本的可利用性。定价。更多有关定价。许多银行都在说:“开展这些项目将花费更多的钱,”然后其中一些人开始说:“也许整个市场都将放缓,所以我宁愿选择一些好的方法。我会尽力而为。”周围普遍存在不确定性。

先生。盖诺:再次,我将分两部分回答。对于处于滑坡中并即将结束的项目,我们认为对价格没有任何影响。但是我同意麦克·加兰德(Mike Garland)的观点,对于未来的项目,我希望信贷利差和费用会扩大并增加。

先生。普拉多:我们现在看到的是不确定性水平的上升,但是现在评估对金融市场的潜在影响还为时过早。我们将继续前进,但始终会得到投资者和银行的警告,他们正在评估情况,如果有所变化,他们会通知我们。目前,我们看不到有任何投资者退缩,但不确定性水平有所提高。

先生。 TORGERSON:我们倾向于自负盈亏或使用资产负债表为我们的项目融资。在我们将第三方税收股权用于项目的情况下,我与其他人一样,对于下半年完成交易的承诺存在越来越大的不确定性。

先生。范德海根:我预计对税收股权市场的影响最大。存在更大的不确定性。我希望一些税收股权投资者退出市场或提高利润率。

先生。维尔纳:关于税收公平的评论。我们希望能达到质量目标,但不会产生近期影响。我们关注下半年。

先生。马丁:SunPower已部分公开交易。其余的归道达尔所有。股价下跌会带来什么复杂的情况(如果有)?他们是否对父母担保下的债务权益比率和净资产要求施加压力?

先生。维尔纳:我们还没到那儿。今天的市场是绿色的,这很好,因此我们没有受到影响。

先生。马丁:吉姆·托格森,股价下跌对阿万里德有影响吗?

先生。 TORGERSON:不,不是。它们不会影响我们的任何信贷比率或类似比率,并且我们也不会寻求筹集股本。

先生。马丁:资产估值如何受到影响? M是否&在这种情况下,市场继续发挥作用是因为一些卖方对现金的需求已迫在眉睫,或者买卖价差不断扩大是否意味着它就关闭了?

先生。 GAYNOR:我们很快就会知道。

先生。维尔纳:这是一个非常动态的情况。在接下来的几周内,有一些交易即将结束,因此我们正在做出决定,但是我们尚无法预测交易的去向。

政府回应

先生。马丁:最后一个问题。从迈克·加兰德开始,您面临哪些问题需要政府回应?

先生。 GARLAND:我们正在寻求将完成项目的期限延长两年,以使其有资格获得联邦税收抵免以及对税收抵免的价值进行一些直接减免,而不会通过退税给机构税收股权市场带来负担或直接付款或其他方法。

先生。马丁:“我认为,“直接支付”是恢复国库现金补助计划的代码吗?

先生。加兰:是的,有效。

先生。马丁:保罗·盖诺,您面临哪些需要政府回应的问题?您已经提到了一些。

先生。盖尔(GAYNOR):另一件事是,在付款后105天内需要运送安全港设备需要一些时间。我们对Longroad很好,但我认为作为一个行业,有些人可能会在购买设备时遇到延误,他们在2019年底付款后在付款后的105天内交货。然后,就像Mike Garland所说的那样,在服役截止期限之前,通过暂时恢复现金赠款计划来支持税收股权市场,从而获得了其他一些缓解。

先生。马丁:为了听众的利益,在有资格获得税收抵免的截止日期之前开始施工的一种方法是在截止日期之前付款并在105天内交付设备。您是否发现市场坚持实际交货?美国国税局(IRS)法规仅要求必须在该时间段内合理预期交货。

先生。盖诺:在那个时间段夺冠就足够了,但这就是问题所在。

先生。马丁:米格尔·普拉多(Miguel Prado),此时政府需要采取什么措施?

先生。 PRADO:我认为Mike Garland和Paul Gaynor提出的领域解决了该领域的大多数担忧。从我们的角度来看,至关重要的是要解决完工延误和最终导致税收公平稀缺的情况。这就是我们需要解决的两件事。 Mike和Paul描述它的方式是完美的。

先生。马丁:这是一个协调良好的行业。吉姆·托格森,需要政府回应吗?

先生。 TORGERSON:答案是一样的。

先生。马丁:Guy Vanderhaegen?

先生。范德海根:我同意其他人所说的-围绕解决延迟问题而采取的措施,然后又重新引入现金赠款。这些措施将有很大帮助。

先生。马丁:汤姆·沃纳?

先生。维尔纳:我完全同意。太阳和风的声音清晰度从未像现在这样好。