新冠肺炎与新兴市场的融资

新冠肺炎与新兴市场的融资

2020年6月16日 |通过 肯尼斯·汉森 在华盛顿特区和 莎拉·迪瓦恩(Sarah Devine) 在华盛顿特区|拉丁美洲

呼吁发展金融机构和出口信贷机构在经济不景气时介入这一漏洞。他们如何回应COVID-19?他们还在新兴市场营业吗?融资条件如何变化?五月初的一次电话会议中,六个这样的机构的代表谈到了这些以及其他问题。以下是编辑的成绩单。

小组成员包括荷兰开发银行FMO信贷,法律和特殊业务总监Tony Bakels,拉丁美洲和加勒比地区副总裁Georgina Baker,国际金融公司欧洲和中亚地区,常务董事兼主管Koffi Klousseh。 非洲50的广东麻将下载开发,美国进出口银行对外联系高级副总裁卢克·林德伯格(Luke Lindberg)和美国国际开发金融公司(US International Development Finance Corporation)的结构性金融和保险副总裁Tracey Webb。该小组由萨拉·迪瓦恩(Sarah Devine)主持,由肯·汉森(Ken Hansen)和华盛顿的诺顿·罗斯·富布赖特(诺顿·罗斯·富布赖特)主持。

COVID回应

先生。汉森:特蕾西·韦伯(Tracey Webb),COVID-19是否已促使美国国际开发金融公司提供任何新产品或程序,或对正常程序进行有趣的更改?

多发性硬化症。 WEBB:关于新产品或程序,技术上是“否”。我们正在对受灾最严重的地区进行优先排序。我们还试图通过加强供应链来考虑近期和中期以外的问题。 新冠肺炎暴露的一件事是全球全球供应链的脆弱性。

先生。汉森:卢克·林德伯格(Luke Lindberg),就新产品和计划而言,美国进出口银行正在发生什么?

先生。林德伯格:ExIm主要将其视为短期流动性问题。我们看不到正在发生任何长期的结构性问题。一如既往,我们的目标一直是专注于美国工人,并弄清楚在私营部门无法提供支持时如何为他们提供支持。

以下是ExIm针对COVID-19所做的几项关键操作。

3月12日,我们提供了一些计划豁免和延期期限,以及我们的营运资金计划以及多购买者和单购买者短期保险计划的更多灵活性。

3月25日,进出口理事会采取了四项临时救济措施。首先,我们为外国购买者实施了新的过渡融资计划,该计划提供过渡贷款以使他们度过这段时间。其次,我们概述了一个计划,该计划提供进度交付付款融资,其中ExIm支持向制造商的出口前付款。第三,供应链中确实存在短期流动性的需求,并且我们已经对供应链财务担保做出了回应。我们正在与我们的贷款机构和银行合作,以购买应收账款并向供应链提供流动性,并让买方以折现率购买或转让信贷给银行。

我们于4月份完成的最后一项是临时扩展我们的营运资金担保,以简化和减少费用,将库存的定义从与出口有关的库存扩展到任何可能出口的库存,并增加对传统的90%到95%。这应有助于使私人贷方更好地保持贷款。对于我们来说,每天的口号是灵活性。

先生。汉森:住在华盛顿的乔治娜·贝克(Georgina Baker),国际金融公司对COVID-19的反应是什么?

多发性硬化症。贝克:国际金融公司董事会已批准了一项80亿美元的COVID-19响应计划,该计划使我们能够快速进入四个领域。

在这80亿美元中,有20亿美元将用于两到七年的融资中,这些客户要么面临劳动力的严重中断,供应链中断,甚至从积极的方面看,对他们的商品和服务的需求就会大大增加它们是在线零售,制药,诊所或医院。

另有20亿美元用于金融机构,并支持我们的贸易融资计划,在该计划中,我们扩大信贷额度,延长期限并增加信贷额度。

另有20亿美元专门用于供应融资,重要商品和贸易融资的投资组合计划。

最后的20亿美元用于我们的营运资金解决方案和供应链融资。

那是短期的。与我们现有的客户合作真的是说:“我们如何为您提供支持?在经济不景气的情况下,我们如何为您提供帮助?”现金为王。您可能拥有可持续的长期业务,但是如果您今天没有现金,业务可能会枯竭。我们已经准备好,我们已经批准了80亿美元。

我们正在寻找反周期性的方法,因为这是发展金融机构可以给此类危机带来的巨大利益。我们正在研究许多不同的计划,我们将对董事会采取第二种方法。截止到今天,我们专注于短期和中期资本,并为现有客户提取现金。

先生。汉森:移居国外,托尼·巴克斯(Tony Bakels),FMO如何回应COVID-19?

先生。贝克斯:我们看到了类似的趋势。我们的传统产品是贷款和股权投资,对于金融机构而言,期限通常为5年,对于广东麻将下载融资,期限最长为18年。长期融资的目的实际上是通过帮助客户扩展业务来创造价值。

面对这场危机,我们的重点正在转移。除了创造价值之外,我们更多地关注价值的保留,并确保我们的客户度过这场危机。我们现在正在寻找具有流动性支持的短期融资,以帮助客户度过未来的6到12个月,而不是长期融资。可能有额外的贷款。另一个简单的方法是重组现有贷款并推迟还款。我们简化了程序,包括将授权进行此类重组的权力下放给了前台人员。

先生。汉森:科菲·克鲁斯(Coffi Klousseh),COVID-19是否曾促使Africa50提供任何新产品或计划或对其程序进行调整?

先生。 KLOUSSEH:我们是非洲国家拥有的基础设施平台。通常,我们的工作是长期的,因为它是基础设施。但是,我们短期内要做的第一件事就是向非洲的一些倡议捐赠现金。对于美国或欧洲的人们来说,这可能并不明显,但是当您现在在非洲时,要继续做生意并不容易。我们已经做了很多工作,以确保人们可以访问互联网并且可以进行远程通信。

我们还将继续为我们的股权承诺提供资金。我们正在建设中的广东麻将下载,对我们来说,继续提供尽可能多的资金非常重要。

第三,对我们来说,重要的是要表明我们愿意开展新业务。商业社区中的许多利益相关者都在向非洲50征求信号,表明商业可以在非洲继续进行。

从中短期来看,我们正在考虑将投资政策转向在医院和教育等社会基础设施中获得更大份额。我们已经快速跟踪了许多投资计划,以便为非洲人口提供健康和卫生方面的服务。

我们也对长期提供帮助有意见。一个与我们所谓的资产回收有关,这是帮助资产负债表上拥有大量基础设施的国家出售资产并从中货币化,从而为政府腾出资源来解决COVID-19的重要问题。

市场反应

先生。汉森:我从进行主权贷款的朋友那里了解到,这些电话正从寻求融资或重新安排的财政部门摆脱困境。您从现有借款人那里听到了什么?他们是在寻求帮助还是在您打电话之前保持沉默?

多发性硬化症。 WEBB:电话响了。甚至运行良好的业务模型也面临短期流动性需求。需求非常大,我们正在努力满足客户需求。

先生。汉森:托尼·巴克尔斯,在FMO怎么样?

先生。贝克斯:我们的故事是相似的。到目前为止,我们主要收到了重组的要求。这似乎减轻了当下的痛苦。到目前为止,有10%到20%的客户已经联系我们,或者预计在接下来的几个月内会与我们联系。我们收到的新资金请求减少了,但这当然也是因为危机才刚刚开始,而且大多数公司都有缓冲能力来度过头一个或两个月的时间。将会有新的融资请求。这可能只是暴风雨来临前的一段寂静时期。

先生。汉森:您能否说出一小部分可以与您的朋友分享的有关您如何响应这些请求的内容?

先生。 BAKELS:我想我们都意识到需求在那里。这些不是出于奢求,而是出于需求。我们一直与其他DFI紧密合作,以快速响应这些要求。

先生。汉森:乔治娜·贝克(Georgina Baker),对房间中的DFI进行了完善,国际金融公司从其现有客户那里得到什么?

多发性硬化症。贝克:大多数客户都处于评估模式,但危机才刚刚开始。他们正在考虑将其持续多长时间,如果持续六个月至两年,将会对他们的业务产生什么影响。他们正在努力应对日常压力。现在不是一个借钱的好时机,因为市场是如此不确定,而且价格不稳定。我们希望增加拥有长期业务潜力的客户的财务状况。

正如我所提到的,我们有80亿美元的董事会授权可以迅速采取行动,但这不是我们要做的。对于任何不在此计划范围内的现有客户,我们都将加紧工作。由于无法进行旅行和评估业务,全新的融资很难。但是信誉良好且不再是因为最近出售了他们的股权或最近还清了贷款的客户的客户,我们也在伸出援手说:“我们将如何提供帮助,我们将如何做以支持您?”

先生。汉森:乔治娜(Georgina)提出了应对新广东麻将下载和新客户方面的一些挑战。除其他外,很难进行现场访问。很难认识一个新团队。

Koffi Klousseh,您说过,Africa50正越来越多地进入社会基础设施。那意味着新的广东麻将下载。面对明显的挑战,您如何做到这一点?

先生。 KLOUSSEH:新建管道非常困难。我们必须处理我们目前的流程,并确保我们已经开始审查的广东麻将下载尽可能地向前推进。

让我将问题从管道转移到投资组合,这是不确定且困难的地方。对我们现有广东麻将下载状况的评估将决定我们对新业务的开放性。

例如,我们在电厂中进行了重要的投资,承销商没有定期向客户付款,这严重影响了业务。我们必须制定好的计划来重新安排债务的偿还时间,以确保我们有喘息的机会来度过难关。问题是如何与我们的合作伙伴,其他DFI和赞助商在桌旁而不是在筒仓中做到这一点。

先生。汉森:在ExIm怎么样?您看到很多新业务吗?您显然有很多新程序。

先生。林德伯格:由于我们在市场上呆了四年半,所以我们的产品组合可能比世界上某些同行的产品更旧。我们已经与一些客户进行了重组。

关于新的兴趣,我们看到了兴趣书的急剧增加。部分原因是由于我们推出了新的救助措施,部分原因是我们拥有可借贷的大量总体资本。我们有1,350亿美元的敞口上限,但我们仍然坐拥约480亿美元。

我们是反周期的。如果有时间需要ExIm,那么现在就是一个很好的例子。我们已经看到了管道机会的增加。

市场状况恶化

先生。汉森:所有这些对包销标准产生了什么影响?一方面,也许他们有点紧,因为每个人都有些害羞。另一方面,当您查看希望在广东麻将下载发起人或盗窃者中看到的信誉时,它们可能会更灵活一些。

先生。 BAKELS:我们的风险偏好没有改变,因此我们将尽可能维持现有标准。对于现有客户,我们希望保留投资并在此类时刻成为可靠的合作伙伴。即使我们的整体风险偏好没有改变,我们也可能以不同的方式向现有客户提供短期贷款。

展望未来,这确实是一个巨大的难题,因为环境变得越来越危险。我们可能需要调整。调整可能包括要求增加抵押品或要求更高的股权水平,更好的定价或更多的政府对广东麻将下载的支持。究竟如何工作尚待定,但我认为我们的结论不会是放宽总体承保标准。

先生。汉森:乔治娜·贝克,在国际金融公司怎么样?

多发性硬化症。贝克:我完全赞同托尼所说的。商店的两侧之间在风险和运营之间始终存在着紧张关系,以尽可能地响应客户。 Risk完全合法地辩称,现在不是降低标准,然后在一两年内发现我们的投资组合受到严重影响的时候。截至目前,我们并未降低信用标准,因为我们与信誉良好的客户开展了大量业务。

这将在六到九个月内体现出来,还有待确定。我们将尝试响应当前设施无法满足的客户需求,并在必要时进行适应和调整。

先生。汉森:国际金融公司一直是其B贷款计划的领导者。 新冠肺炎如何影响商业伙伴和联合贷款人的可用性?

多发性硬化症。贝克:产生了很大的影响。当您比较2020年第一季度到2019年时,全球贷款下降了15%。部分原因是因为借款人正在利用左轮手枪或营运资金便利,并为募集和资本支出计划搁置了筹款活动。银行还以强大的基础重新关注其核心客户。我认为我们将看到二线和三线客户流失,因为银行将专注于其最佳客户。

资金成本似乎比大流行前水平高出至少50个基点。双边贷款或俱乐部交易的增加,而不是一般性的银团。银行对寻求新客户或扩大其客户群不感兴趣。

从积极的一面来看,我们有10到15笔融资,预计到今年年底将结束。这些交易在危机爆发之前就已经在进行中,每个人都获得了信贷批准,即使市场条件恶化,银行也坚持这样做。

先生。汉森:卢克·林德伯格(Luke Lindberg),商业银行合作伙伴关系对ExIm也是至关重要的。您在传统的商业银行担保贷方,联合贷方和保险贷方的可用情况中看到了什么?

先生。林德伯格:我将其分为两个部分。许多人一直在等待ExIm恢复全部运作,因此,正在酝酿中的一些交易使人们感到兴奋。到目前为止,从中长期来看,我们在寻找共同融资的机会或愿意与我们一起贷款或担保的人们方面没有问题。

从短期来看,ExIm董事长金伯利·里德(Kimberly Reed)刚刚完成了对我们所有委托贷款人的聆听之旅。我一直在和她一起主持这些电话,并聆听他们的情况。最经常提出的问题是将我们的营运资金担保从90%的水平提高到100%。我们只是将其提高到95%。金融机构想要全额担保也就不足为奇了,但是我们认为95%的担保是有助于度过这场短期流动性危机的有用举动。

先生。汉森:在2009年危机期间,有大量由ExIm完全担保的融资无法关闭,因为尽管有美国政府的担保,但贷方找不到资金的流动性。这促使ExIm打开龙头进行直接贷款。到目前为止,您还没有看到可用性方面的这种限制吗?

先生。林德伯格:我们还没有。

先生。汉森:这是一个好消息。非洲的科菲·克鲁斯(Koffi Klousseh)50专注于交易的股权方,但想必这些交易都希望看到债务。您要调整吗?

先生。 KLOUSSEH:我们没有看到任何变化。我认为,这是因为存在专门用于非洲的特殊信封,可以使正在讨论的交易得以完成。

实际上,我们正在与桌旁的一些DFI(即IFC)进行讨论,并且我们正在执行任务授权书,因此仍然存在交易心态。对于现有的承诺,我们认为没有任何困难。当这些承诺必须支付时,满足支付条件可能会更具挑战性。

我们的许多广东麻将下载都依赖某种类型的主权或政府担保,而这些政府的地位以及商业贷款机构对这些政府的赞赏将使他们能够兑现其担保,这将对是否获得融资产生重大影响。这样我们就会看到。

可再生能源

先生。汉森:今天与我们在一起的每个机构都是可再生能源广东麻将下载的重要资金来源。急剧低迷的油价已引起人们对可再生能源广东麻将下载在近期和中期有效竞争的能力的担忧。低迷的石油价格如何影响您的投资组合和未来的管道? Tony Bakels,我们可以从FMO开始吗?

先生。贝克斯:石油价格只是我们目前面临的考虑之一。迫在眉睫的是电力需求的下降,在某些市场上高达30%。发生这种情况时,削减便从最昂贵的电源开始。因此,区分旧的可再生广东麻将下载和新的可再生广东麻将下载变得很重要。

三年前或更多年前建立的广东麻将下载往往具有较高的购电协议价格。对于这种投资组合,我们担心的是,在某些时候,政府作为承购方,将承受着重新谈判关税的压力。我们认为,即使我们有具有法律约束力的承购协议,这些投资组合也可能处于风险之中。但是,它仅占总电力供应的一小部分,因此总体而言,我们预计投资组合的这一部分将保持良好状态。

如果您关注新广东麻将下载,那么即使油价低廉,我们也认为可再生能源具有很高的竞争力。对于太阳能广东麻将下载而言,存储比油价更具挑战性,因为显然太阳能只能在白天使用。如果您找到了一种很好的存储电力的解决方案,以便一天24小时都可以使用,那么我们认为即使油价低廉,太阳能也可以蓬勃发展。

先生。汉森:特蕾西·韦伯(Tracey Webb),DFC对可再生能源有何看法?

多发性硬化症。 WEBB:让我首先回顾一下承销标准。我认为目前真正的区别在于贷方是否在向现有交易中付款。在DFC,我们正在支付交易,并且正在进入资本市场。我们要支付的广东麻将下载之一是石油交易。虽然我们没有降低标准,但我们仔细研究了重大不利影响条款,并使用新的短期石油预测来运行该模型。我们没有改变我们的标准,但是我们继续成为我们投资者可靠的合作伙伴。

石油价格下跌影响了正在进行的广东麻将下载。随着石油公司削减资本支出,我们已经失去了重大广东麻将下载。

对可再生能源的影响将是一个问题,尤其是在政府信贷支持薄弱的情况下。我们通过查看我们认为将关税与同一地理区域中的中期石油价格可获得的最佳预测进行比较的方式,继续在该领域中进行支出。

先生。汉森:乔治娜·贝克(Georgina Baker),低油价对国际金融公司的运营有何影响?

多发性硬化症。贝克:我们将继续支持可再生能源广东麻将下载。我们要求至少35%的广东麻将下载必须与气候相关。

我们正在支持对石油极具竞争力的广东麻将下载。我们在覆盖范围内资助的最后一个太阳能广东麻将下载是在乌兹别克斯坦,那里每千瓦时的价格为2.67美分,这非常具有竞争力。早先提到的观点是,当政府同意支付固定容量的费用时,当电力需求较低时,政府将面临严重的财政问题。我们看到,在非洲,巴基斯坦和亚洲其他地区,必须支付大量的承付款。这对我们的投资组合来说是很大的风险。这个问题持续六个月还是两年将决定问题的严重性。

我们正在继续在更加成熟的市场中开发广东麻将下载。例如在墨西哥,那里是一个商人市场,不依赖政府担保,我们正在从事太阳能广东麻将下载,因为可再生能源可以具有竞争力。管道正在继续,但仅在更成熟的市场中。

尽管可再生能源可以具有竞争力,但与政府签订的许多购电协议将面临我们必须努力解决的困难。我们已经看到欧洲和拉丁美洲的政府说:“我们承受不起这种打击,电力供应商你们必须降低电价。”

潜在的上升空间

先生。汉森:几年前,我曾为一位ExIm主席工作,他是吉姆·哈蒙(Jim Harmon),他很高兴地说任何人都可以在牛市中赚钱,但在熊市中,您可以向客户展示自己可以做出改变。他说,在亚洲经济危机期间。对于这个人群的问题是:COVID-19给您的代理机构带来了哪些机会?这一切有什么好处吗?

先生。克鲁斯:坦率地说,这是一个棘手的问题。在现阶段很难清楚地看到机会。市场瞬息万变。对于什么可行或不可行,我们处于观察模式。

我要说的是,这场危机显示出非洲某些部门的脆弱性,包括卫生部门,教育以及信息和通信技术的最后一英里收集。与分散式发电相关的一切已成为优先事项。为了测试人们的冠状病毒,您需要冷藏,操作中心的电源和操作小型医疗单位的电源。各国政府已要求我们设法发展公私伙伴关系,以迅速实施这些广东麻将下载。

先生。汉森:特蕾西·韦伯(Tracey Webb),DFC的COVID-19有什么优势?

多发性硬化症。 WEBB:显然这里没有好的选择,我认为这种情况将产生比我们想象的更大的影响。社会动荡通常伴随着这样的时间,因此我们可能会看到对政治风险保险的更多需求。

我希望我们能证明我们将成为可靠的合作伙伴。从历史上看,在需求低迷,供应链崩溃和价格高昂的时期,我们的投资组合表现良好,但我认为这确实会考验每个人。

多发性硬化症。贝克:在国际金融公司,我们看到了机遇,因为我们如此积极主动,并以非常快的速度推动着发展。我们希望这将改变国际金融公司的运作方式。

我认为,与商业银行相比,许多DFI和IFC也不例外。在应对危机的情况下,我们的员工非常振奋,要迅速采取行动,并问为什么我们不能一直这样做。内部产生了一线希望。我们喜欢敏捷。让我们总是这样做。

它也在考验我们的创造力。我们正在考虑为个人防护设备制造商提供支持的计划,因为我们发现,在当今新兴供不应求的新兴市场中,需求将很高。希望,由于人口结构的差异,他们将不需要像某些发达国家那样需要的太多,但让我们做好准备。

我们最大的挣扎在于应对需求巨大的非正式,不受监管的部门。全球汇款减少了约30亿美元。这些是非正规部门许多人所依赖的现金流,我们正在努力想出一些在该领域有所帮助的东西。至少,我们希望与未通过正确立法以支持数字金融的政府合作,以使人们将来更容易汇款,即使这不能解决当前的问题。

就多边可以做什么而言,我认为非正式部门是摆在前列和中心位置。非正规部门可以占一些国家经济的50%,政府和银行所做的大部分工作都在帮助正规部门。这可能不是我评论的积极结局,但我希望我们能提出一些可以回应的意见。这是非常需要的地方。

先生。汉森:特蕾西·韦伯(Tracey Webb),COVID-19是否更改了2021财年DFC的股权和债务分配?

多发性硬化症。韦伯:我们希望在2021年实现大幅度增长。我认为我们不会在债务和股权分配方式上看到差异。

先生。汉森:托尼·巴克尔斯(Tony Bakels),出于快速的考虑,FMO如何简化风险尽职调查,并考虑到无法进行亲自尽职调查的现实?

先生。 BAKELS:我们确实在改善我们的数字尽职调查技能。对于大多数现有客户,我们接受如果您仅进行了数字尽职调查,那就足够了。我们也在寻找与当地合作伙伴合作的解决方案。可能有在该国设有办事处的联合贷款人,或者我们可能与顾问公司或会计公司合作,他们可以代表我们进行至少部分的尽职调查。我听到的最有创意的事情是使用无人机,但是如何工作仍然有待观察。

汉森先生:科菲·克鲁塞(Koffi Klousseh),在推动更多机构投资者直接或通过私募股权投资非洲基础设施方面做出了巨大努力。您从机构投资者团体那里听到了什么?

先生。 KLOUSSEH:我们看到全球的机构投资者更加谨慎。正如我们所说,我们正在经历一场危机。我们不知道会有什么风险。我们不知道投资者需要的价格和回报。尤其是对于基础架构,很难评估政府对基础架构的正确支持能力。我们现在正在筹款,所以这是我们实时经历的。