EXIM在家工作

EXIM在家工作

2020年12月8日

约翰·舒斯特尔(John Schuster)与JLS资本策略和肯尼斯·汉森(Kenneth Hansen)在华盛顿

美国政府的国际贷款机构偶尔会在国内部署。

特朗普政府最近发布了一项行政命令,指示美国国际开发金融署(以前称为海外私人投资公司或OPIC)使用其项目投资专门知识来支持国内生产抗击COVID-19大流行所需的商品。由于伊士曼·柯达(Eastman Kodak)高管的自我交易表象,导致一笔单一的,尴尬的交易未能如愿。

尽管如此,这一事件不仅代表着任何想法都可能执行不力的主张,而且还代表着可能存在国际借贷机构的资源可以在国内得到有效利用的情况。

更好的例子可能是美国进出口银行。 EXIM是美国的官方出口信贷机构。它为在美国制造产品的外国购买者提供贷款,担保和保险。年度报告中指出,其使命是“通过促进美国商品和服务的出口来支持美国的工作”。

人们常常批评它的存在是在非自由市场上引入了非竞争性的扭曲,并“挑选了赢家和输家”。 EXIM的主要防御措施是,它为面临其他国家出口信贷机构支持的外国竞争的美国生产商“创造了竞争环境”。美国商品和服务需要EXIM才能“按优点”竞争而不会受到外国补贴的不利影响。

EXIM是否真正为美国企业创造了公平的竞争环境,这在许多方面都有争议。要获得EXIM贷款的资格,必须满足内容,运输,经济影响和世界上其他出口信贷机构没有施加的其他要求。因此,即使在EXIM失去权力五年并缺乏董事会法定人数之前,其对GDP的支持也是世界上最低的。

美国可能是国际竞争领域中最重要的角落,美国制造商不得不面对没有补贴而无法获得补贴的竞争。这激励了美国项目开发商在海上采购商品和服务。

考虑一个在美国开发的大型基础设施项目,该项目正在全球招标以提供设备,材料和建筑服务。来自欧洲或亚洲甚至加拿大的这项工作的投标人可以提交具有相关融资条件的投标书,以提供有吸引力的条款-如果该项目在世界其他地方进行,EXIM可以为美国投标人提供这些术语。但是由于该项目在美国,因此该项目的生产设备,材料和建筑服务的相关工作很可能会被诱使离岸,因为美国缺乏同等竞争的资金。

在竞争日益激烈和复杂的市场中,这种情况已经发生并将再次发生。十年前,在金融危机之后,数十家美国和外国公司向EXIM寻求使用美国商品和服务的国内项目的项目和结构融资,但通常很快就收到了。 EXIM无法帮助他们。在受限制的金融市场中,他们了解到,他们唯一的办法就是使用受益于国外出口信贷的外国商品和服务。

在2008年至2018年之间,美国是经合组织出口信贷的全球最大国家/地区。

在一个案例中,欧洲赞助商在美国西南部开发了侯爵权项目。美国能源部提供了项目融资。保荐人的部分股权投资将通过大型昂贵涡轮机的实物提供。一家美国制造商与一家欧洲公司竞争激烈,无法提供这些涡轮机。欧洲的选择是通过低于市场的出口信贷机构融资,大大降低了向赞助商购买涡轮机的成本。美国产品具有优点,但优势不超过欧洲产品。这家美国制造商联系了EXIM,以查看是否可以按匹配条款提供资金。

在这种情况下,答案不是很快。确实,EXIM发出了一封意向书,表明提供所需的融资“没有任何政策障碍”。这有点令人惊讶,因为EXIM为购买不会出口的设备提供融资可能会引起任务蔓延的问题。

实质出口

公平地说,技术细节帮助EXIM轻松完成了拟议的融资。涡轮不是由美国项目公司购买,而是由欧洲赞助商购买。尽管没有计划从美国的土壤中出口涡轮机,但从经济角度来看,该交易将增加欧洲赞助商对美元的需求,并增加美国的外汇供应,就像涡轮机出国旅行一样。而且,无论涡轮机最终销往何处,在美国都支持相同的工作。实际上,从经济角度来看,涡轮机是出口产品。

考虑一个欧洲游客,他到美国旅行并在这里消费食物。在国民收入核算中,向外国购买者出售的美国商品,无论所消费的食品是否离开美国,都算作出口。

因此,融资商品确实是出口商品,EXIM可以出于良心政策而关闭该融资。但事实并非如此。对超出国会可能狭ly地认为其适当作用的担忧超出了利益函,并且未提供匹配的融资。

可以肯定的是,EXIM已经有一个完善的国内贷款计划-营运资金计划,该计划为计划出口在EXIM贷款支持下生产的产品的公司提供出口前融资。

这为大多数规模较小的公司提供了有效的鼓励,使其可以冒险进入出口,但与外国出口信贷机构的正面竞争通常相距甚远。美国的国内贷款与欧洲,日本,韩国和中国的供应商信贷计划完全不同,几乎所有这些国家的出口商都可以使用。

除了“供应商信贷缺口”之外,在以日益增加的规律性跨界的市场中,无法根据美国出口的更广泛定义提供出口信贷将成为一个更大的问题。总部位于美国但在海外销售服务或拥有外国合作伙伴的卫星和电信公司,如果不采取特别措施创建离岸实体并重组可能不切实际或不可能的销售流程,就无法获得融资资格。

中国威胁

如果没有更广泛的出口信贷观点,就无法解决中国政府支持的出口日益增长的威胁。

例如,美国在创建全球电信网络方面处于领先地位,这将消除美国和全球范围内的城乡宽带鸿沟。从优点上说,美国公司远远领先于中国竞争对手。但是,美国公司无法通过EXIM获得与美国市场相关的融资,并且要面临使用EXIM狭窄的可融资出口标准获得全球销售支持的挑战。相比之下,中国公司可以获得供应商信贷,针对本国市场的国内信贷以及针对美国和其他市场的出口信贷,所有这些都是不透明的。

中国正在积极使用其融资工具。根据EXIM的竞争力报告,长期和中期出口信贷是美国的六倍。即使算上没有正式出口任务的DFC(以前的OPIC),中国从所有渠道获得的出口援助总额几乎是美国的9倍。

除了国民收入核算的技术性之外,真正的问题是,在相关的竞争环境恰好在美国时,是否应禁止EXIM寻求通过公平竞争来支持美国工作的关键职能。美国是全球市场的重要组成部分。当外国出口信贷机构可以自由地为其竞争对手提供支持时,美国制造商在其国内市场处于劣势,这是一种不平衡。

EXIM的法定授权范围很广,足以使其能够在国内外竞争。无需国会采取任何行动。国会在其监督职能中,只需要让EXIM履行其应有的职责即可。